开首：金十数据

　　好意思国总统特朗普周三称，现时利率“至少高了3个百分点”，并再次挑剔好意思联储主席鲍威尔“正让好意思国每年在再融资资本上多付出3600亿好意思元”。他还称“不存在通胀”，且企业“正涌入好意思国”，并敦促好意思联储“降息！”

　　今日早些时间，特朗普示意，他愉快选“任何东说念主”也不会再让鲍威尔担任好意思联储主席。自上任以来，他一直品评鲍威尔，施压其至少降息1个百分点，而好意思联储咫尺将利率保管在4.25%-4.50%区间。

　　好意思联储“影子主席”提倡激发信誉危险

　　对好意思联储而言，握掌全球最大经济体本就充满挑战，而下一任主席还将濒临零碎包袱：特朗普加大对货币战略的侵犯力度，已激发好意思联储信誉问题。

　　无论最终谁接任，皆可能被贴上“只为履行特朗普降息教唆”的标签，破裂好意思联储传统的“非政事化”地点。据报说念，为在短期内扩大影响力，特朗普正磋商在现任主席鲍威尔来岁卸任前任命“影子主席”，以施压好意思联储降息。

　　这一提倡激发一系列毒手问题：除了这种安排在操作上的疼痛，更可能对好意思联储的机构泰斗性及依赖其“数据启动、不受外部影响”决议的金融市集酿成阻扰。

　　“明显，这一思法让很多投资者感到不安，”TS Lombard高等欧洲经济学家达里奥·珀金斯（Dario Perkins）在周二题为《咱们能信任下一任好意思联储主席吗？》的证明中称，“短暂之间，系数东说念主皆在评述好意思联储‘丧失寥寂性’和‘财政主导新时间’——特朗普明确将降息诉求与裁减债务偿还资本挂钩，更是火上浇油。”

　　事实上，好意思联储官员的决议不竭围绕“双重责任”：促进领路通胀与充分业绩。但特朗普的诉求千差万别。他以日益封闭的措辞催促鲍威尔及联邦公开市集委员会（FOMC）官员降息，以裁减政府握住扩张的债务融资资本。他坚称，若好意思联储大幅下调现时4.33%的隔夜利率，可为征税东说念主节俭约8000亿好意思元。

　　鲍威尔过头前任屡次强调，全球财政景况不会影响利率决议。若偏离好意思联储传统决议框架，下一任主席的信誉将濒临更多质疑。

　　提前提名好意思联储主席躲藏风险

　　“信得过的输家不是鲍威尔，而是他的继任者，”珀金斯写说念，“咱们以致不知说念继任者是谁，但东说念主们已对其诚信及为获提名可能结束的‘来往’充满怀疑。但很彰着，鲍威尔的继任者可能带着‘默认降息’的隐性共鸣上任。”

　　央行各人承认，特朗普提前推动下一任好意思联储主席提名有一定合感性：鲍威尔的主席任期将于2026年5月戒指，若提前几个月提名继任者，可让候选东说念主通过接洽院说明步伐，并老练这一职位的叨唠职责。

　　但特朗普的思法并非如斯。按市集理解及特朗普过头副手的表态，“影子主席”的树立真的是为了减弱鲍威尔泰斗：若鲍威尔间隔降息，影子主席可公开采表违反态度。

　　关系词，磋商到信誉风险，找到景象担任这一扮装的候选东说念主并防止易。

　　“对候选东说念主而言，提前被提名并被盼望担任好意思联储‘影子主席’绝非善事，结局可能是晦气的，”哥伦比亚大学法学院副训诲、《好意思联储解绑：危险时间的央行》作家莱夫·梅南（Lev Menand）称，“这可能损伤其信誉，迫使他在认真上任前说或作念我方不肯的事，以致可能被撤离提名……除了那些不这么作念就得不到职位的东说念主，没东说念主会景象提前被推到这个位置。”

　　“华尔街厌恶不笃定性”

　　好意思国财政部长贝森特是鲍威尔潜在继任者的热点东说念主选之一。2024年10月9日（特朗普胜选前不到一个月），贝森特在给与《巴伦周刊》采访时就曾称：“不错尽早提名下一任好意思联储主席，树立‘影子主席’，届时没东说念主会再在乎鲍威尔说什么。”

　　金融市集对这一情景的反馈尚不豁达，但华尔街向来厌恶不笃定性，尤其是货币战略这类明锐限度。2024年末好意思联储前次降息时，股市高潮、好意思债收益率上升、好意思元下落；而特朗普寻求的2个百分点以致更大幅度降息，可能激发通胀担忧，再次推高好意思债收益率。

　　Evercore ISI全球战略与央行策略把持克里希纳·古哈（Krishna Guha）在近期证明中称，“天然多情理提拔在2026年5月吩咐前几个月提名下一任主席， 但当今就提名并盼望其在改日近一年里行动‘替代声息’活跃于货币战略限度，会羞耻市集信号，让好意思联储更难沟通利率预期，以致可能不利于降息鼓动。”

　　操作疾苦与潜在风险

　　特朗普推动降息还需搪塞一系列操作问题：好意思联储理事会咫尺仅有一个空白（库格勒的任期将于2026年1月戒指）。

　　鲍威尔的主席任期至2026年5月，但他可行动理事留任至2028年。以往巨额好意思联储主席在卸任后会下野，若鲍威尔不按旧例行事，特朗普将被动从现任理事中提名继任者，排斥贝森特、前理事凯文·沃什（Kevin Warsh）、现任国度经济委员会主任凯文·哈塞特（Kevin Hassett）等潜在东说念主选。

　　此外，好意思联储主席仅是联邦公开市集委员会（FOMC）12名投票成员之一。咫尺委员们对降息速率存在不合，但无东说念主提拔特朗普寻求的大幅降息。

　　投资者将从周三发布的6月FOMC会议纪要中进一步了解好意思联储的思法。市集预测好意思联储将在9月重启降息，但旅途不解。若特朗普在秋季提名“影子主席”，可能既淆乱市集，也给被提名东说念主带来阻扰。

　　梅南补充说念，“（影响）取决于东说念主选，这可能对鲍威尔剩余任期的处分智力毫无影响，也可能极具阻扰性。若特朗普提前提名下任好意思联储主席，实质影响将取决于细节……妖魔在细节中。”

责任裁剪：何俊熹