Labubu沦为“赝品凹地”，谁在毁坏潮玩顶流IP

　　文 | 番外职责室，作家 | 张烨，裁剪 | 金森

　　标志性的外露大尖牙、折服的“九齿邪笑”、圆脑袋配以果敢的“多巴胺”糖果色，Labubu3.0系列自4月首发以来，速即从中国火遍东南亚、西洋商场，成为年青东说念主争抢的“酬酢硬通货”。

　　6月10日，一场拍卖会再次将Labubu推优势口浪尖。各人惟逐个只高131cm的薄荷色PVC材质Labubu以108万元落槌成交，刷新此前棕色限量款82万元的记录。

　　二手商场的狂热更为直不雅，原价99元的Labubu3.0盲盒在闲鱼平台溢价至130元起，荫藏款价钱败坏3000元，高仿“故国版”货价与正品价钱至极，致使远超官方价。而StockX等国外平台上，部分选藏款炒至上千好意思元，溢价超百倍，被网友戏称为“年青东说念主的塑料茅台”。

图源：闲鱼

　　成本反应最为成功，收尾6月13日收盘，泡泡玛特股价272.6港元/股，市值达3661亿港元。

　　据泡泡玛特财报自大，Labubu所属的THE MONSTERS系列2024年营收败坏30亿元，同比增长726.6%，超过经典IP“MOLLY”成为公司最赢利的IP，摩根大通更将其称为“下一个Hello Kitty”，测度其2027年销售额将飙升至140亿元。

　　泡泡玛特创举东说念主王宁2016年曾参加一档《创客中国》的节目，探究以6000万出让10%股权项目，那时被投资东说念主质疑“这个东西是一个品类，看起来门槛不是很高，什么才是你最佳的中枢力？”，王宁那时的回答是“品牌效应和热门IP的独家签约”，如今他还加入 “从潮玩到科技，中国创意正以寰宇话语确认东方故事”等谜底。

　　收尾2025年6月，泡泡玛特股价涨幅超11倍，市值败坏3620亿港元，创举东说念主王宁以224亿好意思元身家取代牧原股份秦英林，成为河南新首富。

　　酬酢平台上“LabubuHaul”（开箱）话题居高不下，用户自愿创作“玄学许诺”“爆改穿搭”等内容，将破钞行径升级为文化时势。

　　狂热之下，Labubu灰色利益链欷歔万千。义乌“故国版”高仿工场订单激增，部分仿品价钱致使靠拢正品；黄牛代购、国外倒卖酿成完竣产业链。

从“酬酢货币”到成本骄子，Labubu高仿为什么火出圈？

　　Labubu3.0搪胶毛绒各人破圈收成于明星带货传播，蕾哈娜将Labubu挂在爱马仕Birkin包上现身机场，TikTok上#StylingMyBagWithLABUBU话题播放量破亿。BLACKPINK成员Lisa在Instagram发布Labubu挂饰像片，单条动态引爆泰国商场首日千万销售额。

　　泡泡玛特构建的跨圈层明星矩阵极具战略性：Lisa撬动东南亚商场，蕾哈娜收割西洋前锋圈。小红书酬酢平台酿成“创作-传播-滚动”内容闭环，使Labubu开脱品牌预算限制，干涉当然流量的增长和品牌种草。

　　用户自愿创作的“簪花Labubu”挑战赛将中国非遗本事与潮玩结合，单条视频点赞量败坏百万，激发一波Labubu簪花的高涨。小红书平台上，“Labubu”关系札记高达178万条，平方登上小红书热门话题榜。

　　《番外职责室》在小红书搜索发现，有平台商家出售高仿货，价钱59-130元傍边，致使有些高仿货价钱远高于官方版块，有的高仿货被称为故国版Labubu。

为什么高仿Labubu会流行？

　　“买不到货，饥饿营销 ”，破钞者顾笛（假名）告诉《番外职责室》，Labubu不仅在国内断货，在国外也买不到货。国外一些线下门店限购，而国内线上渠说念齐被黄牛外挂小法子占领。

　　《番外职责室》在泡泡玛特小法子发现，该系列产物单个盲盒售价99元，整盒(含6个盲盒)售价594元。在6月13日新品发布时，泡泡玛特线上小法子出现屡次页面空缺、法子崩溃等情况，有几位使用小法子购买的破钞者响应了相哀怜况。

　　刚需、痛点和高频是互联网时期掂量产物的价值次序，比如外卖和分享单车齐得志这三个特色，而泡泡玛特并莫得骨子功能。“稀缺性”“话题性”“精神标记”和从众神色让买家把眼神投放到二手商场，把Labubu3.0捧成了“年青东说念主的茅台”。

　　这场由功效破钞向真义精神破钞的深层跃迁，正指向每个东说念主内心深处对庄严生存、情怀共识与真义创造的追寻。每一次拆盒的期待和抢购成功的得志，齐是用户对私有性和稀缺性的深层渴求。而泡泡玛特制造的这种“他即是我，阿谁我无法成为的我”的投射，让黄牛和高仿收拢了契机。

　　“故国版的价钱也很贵，主淌若脸蛋颜面，正品果真是太难抢了，本年上半年我只抢到一个一代的Labubu”，一位破钞者对《番外职责室》说，我方530元起首了一端（指一次性购买一整套盲盒），低廉的故国版Labubu不颜面，只可咬咬牙买价钱偏贵的故国版Labubu。

　　Labubu 3.0高仿版购买渠说念各类。除了酬酢平台上挂蚁集的商家店铺平台，二手商场的货物真假难辨，《番外职责室》以买家的身份在闲鱼上进行选购时，发现高仿Labubu 3.0系列，单个价钱远超99元的原价，达到159元一只，一整套的价钱1388元。

　　线下严查，线上高仿品厂家和邻近娃衣成为最大赢家

　　Labubu搪胶毛绒玩偶赝品泛滥，已是公开的玄妙。厂家瞅准 “商机”，运行制作高仿版Labubu。

　　当作小商品商场的义乌商贸城运行严查盗版Labubu，有音讯称义乌市商场管制局职责主说念主员暗示，坐蓐和销售Labubu必须得回正版授权，“触及案件量较大，还可能移送公安处理。”

　　在此情况下，线下门店转为线上售卖，《番外职责室》不雅察发现，此前，线下门店零卖价48元的Labubu在线下门店褪色，转为线上和私域售卖，并宣称门店从莫得售卖Labubu产物。

　　在线下严查的情况下，一些义乌商家不再接零卖代发的商单，只接批发商单。《番外职责室》以商家身份和一位商家对接，高仿货来反转向线上“玄机代号”体系。厂家以“故国版”“要几代？”“一件起批”等暗语接单，所谓“一件”实为240只玩偶的批发单元，“17元出厂价”为17元一只。

　　一些供货国外的厂家，关系更为严慎，“有条码、二维码防伪标”暗示货物性量与正品相近，厂商并不会选拔主动关系或者主动报价，会在除微信外的酬酢媒体发产物明细表，在客户明确暗示有购货意愿后，走漏产物信息“一箱12端，72个，2个荫藏款，可扫码，可国外跨境”，接着运行第一轮报价“50箱起订，90元/个”。当《番外职责室》征询细节或者条款看货物时，厂家会选拔不恢复。

图源：国外供货厂家

　　据了解，泡泡玛特选拔广东东莞当作Labubu的主要坐蓐地，东莞为泡泡玛特提供约70%的产能，泡泡玛特刻下莫得我方的工场，产物齐是通过代工完成。据界面新闻报说念，为了措置供应链问题，泡泡玛特创举东说念主王宁曾在东莞各个工场之间驰驱。

　　当作各人潮玩产业的“腹黑地带”，广东东莞以4000余家玩物制造企业及近1500家配套企业的远大界限，构建起袒护模具设备、注塑成型到彩绘包装的全产业链生态，不仅是泡泡玛特的相沿，更是好意思泰、万代等国际巨头的代工。

　　这种柔性供应链构带来长久订单绑定、工艺本领补助等深度不绝现象的优势，代工的形势也赐与了高仿货横行的商场空间。

　　《番外职责室》搜索高仿产物，发现故国版Labubu和浪掷包同样分为1.0、2.0、3.0版块，1.0为“一眼假”的仿造品，价钱从几元到十几元不等，造型和神色不同，比如口眼倾斜的握握、毛色寥落的钥匙扣和摇摇车仿品，常见于义乌商品城的小玩物商场。

图源：义乌商家

　　2.0版块的普通版块Labubu在品相上莫得区别，“盒子上的二维码，识别扫不出来”。一位中间商走漏称，一些版块的Labubu仿货不会在玩偶脚上标注“popmart”等商标记号，这类仿货价钱为40元傍边。

　　而跨境出海，直播间出售的产物，在盲盒拆封线条和脸色正版有区别以外，其余隔离用肉眼隔离不出来。一些产物不错作念到扫码跳转伪网站，官方核验。该类产物的出厂价钱90元以上与正品零卖价钱持平。

　　坐蓐高仿货能挣些许钱？一位网友在小红书发帖驳斥称，一个厂家半年就可挣2套房和一辆路虎。

　　Labubu火热的下半场，侧目侵权风险又能在风口上挣钱的商家从黄牛代购、赝品高仿转向娃衣工场，一些玩物生厂商转型作念泡泡玛特邻近娃衣（玩偶衣饰），依旧赚得盆满钵满。

　　“每天齐在出单，客单量至少1000件以上，刻下Labubu的娃衣是最火的”，一位厂家告诉《番外职责室》，该厂家的娃衣出厂价15-27元不等，20多件神色，日收入松懈过万。刻下每天齐在研发娃衣新品，24-28小时内发货，有些厂家可完成一件代发。

图源：娃衣厂家供图

吵杂背后，泡泡玛特为别东说念主作念了嫁衣？

　　2024全年，泡泡玛特以130.4亿元营收、375.2%国外增速的财报数据，将中国潮玩推向寰宇舞台，狂热商场下也裹带着历练。

　　光鲜数据下，泡泡玛特最显然的挑战即是，头部IP依赖症显现，单依赖于Labubu、Molly产物，产物只可依靠流量出圈带动销售，而其他IP产物带来的营收有限，比如CRYBABY等新IP虽增速惊东说念主但体量尚小，而Labubu、Molly等爆品热度难以复制。

　　另外，当投契套利侵蚀IP情怀价值，泡泡玛特引以为傲的“心思经济”濒临异化危境。这种结构性风险在二级商场也在握住被放大，比如原价99元的Labubu荫藏款被炒至千元高价，溢价显然，违纪入境的国外戒指款Labubu流入国外商场替代正品，东莞仿制工场致使能在新品上市次日产出通过正品检测的高仿品。

　　泡泡玛特的东南亚商场曾以24.0亿元的营收占比47.4%，成为四大区域中收入占比最高且业务增速最快的区域。泡泡玛特的各人供应链体系与“各人原土化”战略酿成共振，在越南、印尼及泰国产能布点，对冲了西洋国度对中国制造玩物加征15-25%关税的交易壁垒，但关税的风险依旧增长。

　　泡泡玛特的梦思不仅有IP业务，还有授权业务、电影业务、乐土业务。国内，泡泡玛特开设的北京向阳公园“POP LAND”城市乐土，标志着从潮玩零卖向千里浸式体验跃迁。

图源：泡泡玛特

　　在《因为私有》一书中，王宁面容过POP LAND乐土，“它不像迪士尼乐土和环球影城那样，不错体验大界限的巨型游乐修复，莫得什么游乐修复，基本上没什么可玩的。但它又不是一家只卖东西的店。咱们还是挺有信心让你以为：这个场所还有点道理，简略中国需要这么的东西。”

　　在书中，王宁把泡泡玛特比作念迪士尼很像，迪士尼电影是通过拍电影来战争破钞者，然后培养粉丝，酿成IP和IP圈层，而泡泡玛特可能是通过潮玩酿成IP，而IP可延展的品类就许多。

　　如今，站在3600亿港元市值的巅峰，泡泡玛特既要看护Labubu等时势级IP的热度，又需扶植新IP幸免青黄不接；既要享受各人化红利，又得侧目地缘交易风险；既要应用二级商场炒作看护热度，又不可丧失Z世代爱戴的情怀共识。

　　当购物中心里，年青东说念主为限量款排起长队致使首先打架的场景，与东莞高仿工场机器轰鸣声交汇，这家中国企业正以潮玩为舟，驶向充满未知与挑战的异日。

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